پیشینه و مبانی نظری ساختار سرمایه ، سرمایه هدف و عدم تقارن اطلاعاتی
2 - 1 - مقدمه 11
2 - 2 - مباني نظري ........ 11
2 - 2 - 1 - ساختار سرمایه .. 11
2 - 2 - 2 - عوامل موثر بر تصمیمات ساختار سرمایه 13
2 - 2 - 3 - تئوری ساختار سرمایه .......................................................................................... 19
2 - 2 - 3 - 1 - نظریه سنتی ............................................................................................ 21
2 - 2 - 3 - 2 - دیدگاه مودیلیانی و میلر ........................................................................ 22
2 - 2 - 3 - 3 - تئوری موازنه ایستا ................................................................................. 23
2 - 2 - 3 - 4 - تئوری سلسله مراتبی ............................................................................ 25
2 - 2 - 3 - 5 - تئوری عدم تقارن اصلاعاتی .................................................................. 26
2 - 2 - 3 - 6 - نظریه هزینه های نمایندگی بدهی .................................................... 27
2 - 2 - 3 - 7 - مذاکره مجدد و انحلال شرکت ........................................................... 28
2 - 2 - 3 - 8 - نظریه صلاحدید مدیریت ..................................................................... 29
2 - 2 - 4 - بازده سرمایه گذاری ............................................................................................. 29
2 - 2 - 5 - بازده غیر عادی ..................................................................................................... 31
2 - 3 - پیشینه پژوهش ................................................................................................................ 32
2 - 3 - 1 - پژوهش‌های خارجی ............................................................................................ 32
2 - 3 - 2 - پژوهش‌های داخلی .............................................................................................. 37
2 - 4 - خلاصه فصل ........................................................................................................................ 39
2 - 1 - مقدمه
هدف شرکت های سهامی و مدیران آن ها حداکثر کردن ارزش حقوق صاحبان سهام و به عبارت دیگر حداکثر نمودن ارزش شرکت و سهام آن است . این حداکثر سازی مستلزم به کارگیری بهینه منابع مالی و کسب بازده و ریسک متناسب است . موضوع ساختار سرمایه و ترکیب بهینه آن و به عبارت دیگر تامین مالی شرکت از منابع مختلف ، مبحثی است که نخستین بار توسط مودیلیانی و میلر در سال 1958 مطرح شده و از آن زمان تاکنون مبنای بسیاری از تحقیقات مالی قرار گرفته است و بعضا تحقیقات مذکور منتج به ارائه تئوری های جدید نیز شده است . با وجود اینکه تحقیقات زیادی در مورد ساختار سرمایه صورت گرفته است ، اما هنوز موضوع ساختار سرمایه از جمله مباحث مدیریت مالی است که تاکنون هیچ راه حل قطعی و روشنی برای آن ارائه نشده است .
در این فصل مبانی نظری و پیشینه پژوهش تشریح می شود . در بخش مبانی نظری ، به تشریح نظریه های موجود پیرامون ساختار سرمایه ، بازده سرمایه گذاری و عوامل موثر بر آن و بازده غیر عادی پرداخته می شود . در ادامه خلاصه ای از پژوهش های داخلی و خارجی پیشین مرتبط با موضوع پژوهش و در پایان خلاصه ای از فصل بیان می شود .
2 - 2 - مبانی نظری
2 - 2 - 1 - ساختار سرمایه
نظریه پردازان مالی تعاریف مختلفی از ساختار سرمایه ارائه کرده اند که هر یک از این تعاریف جنبه ای از روش های
